Crise na Argentina... 2001? Contratempos bruscos são uma constante na história econômica da Argentina, porém os últimos 12 anos foram traumáticos o suficiente para que qualquer espirro fosse interpretado, externamente, como um sintoma de pneumonia grave.
Sem minimizar o que acontece nestes dias em que o mercado de câmbio compete com o calor do verão e exaustão, parece que o que está acontecendo é de uma natureza completamente diferente.
"O que está acontecendo hoje é diferente de 2001, possivelmente nada menos grave, mas certamente é diferente. Essa foi a crise de um regime macroeconômico particular e foi a combinação de muitas causalidades ", diz Rodolfo Santangelo para esta coluna, M & S Consultores. Vamos esclarecer: Santangelo é um economista liberal, frontalmente crítico ao governo de Cristina Kirchner.O regime econômico de 2001, devemos lembrar, tinha uma “conversão” fixada com uma paridade de “um para um” entre o peso e o dólar, estabelecido por lei. A inflação em dólares, o atraso cambial, a existência das contas de poupança bancária de milhões de dólares virtuais (sem sustento físico no país), a fuga massiva de depósitos, a crise bancária terminal e o “corralito” (a impossibilidade de retirar o dinheiro pessoalmente das entidades financeira) foram parte da combinação fatal.
Além de seu lado econômico o "corralito" também foi um experimento sociológico ousado: pode funcionar uma economia diversificada moderna e sem dinheiro? A resposta estava nas ruas: saques, violência, mataram mais de trinta e cinco presidentes em uma semana.
O que estava em jogo hoje, explica Santangelo, é outra coisa. “em 2001 tínhamos vencimentos de dívida pública que não podiam ser pagas com reservas nem com depósitos nos bancos. Hoje a diferença do que ocorria até então, faz frente aos pagamentos da dívida com reservas que podem ser utilizados dos depósitos, caso emitissem as moedas”. Esse último, a emissão acelerada, é, para ele, um grande problema que explica a espiralização do dólar “blue” ou informal.
Assim, “a atual crise é mais parecida com a que conhecemos na década de 1970, é dizer que as reservas internacionais estão baixas, temos escassez de divisas e uma corrida entre desvalorização do peso, inflação e salários cuja origem é um déficit fiscal que, aderindo ao que o governo diz, vai continuar a aumentar”.
Uma característica comum entre as duas experiências é que o dólar está no centro das atenções. Hoje postaram um aumento na moeda de mais de 20% até agora em janeiro, mais de 30% em dois meses e mais de 50% face ao período homólogo, o que é desaprovado por um governo que abusou da inflação (o pior é que não são reconhecidos pelas estatísticas oficiais) e gerou uma apreciação perigosa e artificial do peso. O que se espera de saber agora é como a maior parte do ganho de competitividade será corrigida na economia Argentina e quanto serão perdidos da taxa de inflação em 2013, antes da execução atual e de acordo com estimativas privadas, já havia acelerado a mais de 25% ao ano.
Para este ano, se espera mais, mas a grande pergunta é quanto. Os Economistas mais audaciosos prognosticam uma possível queda do produto de cerca de 1% e outros confiam que, se a situação se estabilizar, será um alento às exportações e um freio das importações que podem provocar um rebote a partir do segundo semestre.
É certo que ainda falta ver qual será o valor final do dólar, isto é de quanto será o famoso “overshooting”, mais para lá do que vemos os valores atuais oficiais parecem racionais como um tipo de cambio de equilíbrio.
A diferença de 2001, hoje os bancos são sólidos, a dívida pública é pagável e apresenta um rastro de vencimentos decrescente nos próximos anos, já não representa o 100% do produto, mas sim o 40% (e aplicáveis pelos credores privados, apenas 10%) e privado deve pouco e principalmente em moeda local. A necessidade urgente é para que o Banco Central pare as perdas agudas das reservas. Esta é a parte que você, leitor, deve olhar.
Enquanto, a subida do dólar em 240% após a pior crise da história da Argentina, demonstra a palidez do atual crescimento do país. A queda de 16% registrou que o produto contrasta com um crescimento de cerca de 3% em 2013 e o que é esperado para 2014 é a taxa de desemprego de 25%. 2001 permanece, pelo menos por agora, uma lembrança distante.
O temor não é então um deslizamento de terra, é somente um círculo vicioso mais suave, mas com uma saída mais difícil. É possível evitá-lo? Claro. Mas não há mais tempo a perder.
04 de fevereiro de 2014
Marcelo Falak é analista político e editor chefe da sessão de noticias internacionais do diário Âmbito Financeiro.
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